Finanzlage des Konzerns

Download

Herleitung der Nettofinanzverbindlichkeiten

in Mio. €

30.09.2026

31.12.2025

Veränderung

Veränderung
in %

30.09.2025

Anleihen und sonstige verbriefte Verbindlichkeiten

93.603

91.980

1.623

1,8

91.108

Durch bestehende und künftig erwartete Forderungen aus Lieferungen und Leistungen besicherte Verbindlichkeiten (inkl. Asset Backed Securities)

3.075

1.698

1.377

81,1

1.698

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

4.365

4.414

(49)

(1,1)

3.147

Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten

12.321

12.247

0,6

12.379

Leasing-Verbindlichkeiten

35.714

36.384

(670)

(1,8)

36.569

Finanzielle Verbindlichkeiten und Leasing-Verbindlichkeiten

149.077

146.722

2.355

1,6

144.901

Zinsabgrenzungen

(1.350)

(1.197)

(152)

(12,7)

(1.222)

Sonstige

(2.081)

(1.922)

(160)

(8,3)

(1.960)

Bruttofinanzverbindlichkeiten

145.646

143.603

2.043

1,4

141.719

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

8.220

7.818

402

5,1

5.766

Derivative finanzielle Vermögenswerte

1.502

1.399

102

7,3

1.414

Andere finanzielle Vermögenswerte

1.717

1.868

(151)

(8,1)

1.760

Nettofinanzverbindlichkeiten^a

134.208

132.518

1.690

1,3

132.779

Leasing-Verbindlichkeiten^b

33.693

34.451

(757)

(2,2)

34.573

Nettofinanzverbindlichkeiten AL

100.515

98.067

2.448

2,5

98.206

^a	Einschließlich, soweit vorhanden, der in den Vermögenswerten und Schulden in direktem Zusammenhang mit zur Veräußerung gehaltenen langfristigen Vermögenswerten und Veräußerungsgruppen enthaltenen Nettofinanzverbindlichkeiten.
^b	Ohne bestimmte Finanzierungs-Leasing-Sachverhalte der T‑Mobile US.

Veränderung der Nettofinanzverbindlichkeiten (Balkendiagramm)

Download

Herleitung des Free Cashflow AL

in Mio. €

Q1-Q3
2026

Q1-Q3
2025

Veränderung
in %

Q1
2026

Q2
2026

Q3
2026

Q3
2025

Veränderung
in %

Gesamtjahr 2025

Cashflow aus Geschäftstätigkeit

32.027

31.666

1,1

10.875

10.242

10.910

10.728

1,7

40.627

Auszahlungen für Investitionen in immaterielle Vermögenswerte

(4.531)

(5.754)

21,3

(1.289)

(1.673)

(1.569)

(2.399)

34,6

(6.942)

Auszahlungen für Investitionen in Sachanlagen

(8.113)

(8.832)

8,1

(2.641)

(2.758)

(2.714)

(2.982)

9,0

(12.314)

Cash Capex

(12.644)

(14.586)

13,3

(3.930)

(4.430)

(4.283)

(5.381)

20,4

(19.256)

Investitionen in Spektrum

824

1.052

(21,7)

123

426

275

n.a.

1.071

Investitionen in Erwerb Kundenstämme

1.320

(100,0)

1.320

(100,0)

1.322

Cash Capex
(vor Investitionen in Spektrum)^a

(11.820)

(12.213)

3,2

(3.807)

(4.004)

(4.008)

(4.000)

(0,2)

(16.864)

Einzahlungen aus Abgängen von immateriellen Vermögenswerten (ohne Goodwill) und Sachanlagen

2.680

1.972

35,9

2.546

n.a.

2.075

Einzahlungen aus dem Abgang von Spektrum

(2.501)

(1.777)

(40,8)

(2.501)

n.a.

(1.777)

Einzahlungen aus Abgängen von immateriellen Vermögenswerten (ohne Goodwill und Spektrum) und Sachanlagen

178

195

(8,8)

(31,6)

298

Nettozahlungen für Investitionen in immaterielle Vermögenswerte (ohne Goodwill und Spektrum) und Sachanlagen^a

(11.642)

(12.018)

3,1

(3.710)

(3.968)

(3.963)

(3.935)

(0,7)

(16.566)

Free Cashflow (vor Ausschüttung und Investitionen in Spektrum)^a^,^b

20.386

19.648

3,8

7.165

6.274

6.947

6.793

2,3

24.061

Tilgung von Leasing-Verbindlichkeiten^c

(3.969)

(3.499)

(13,4)

(1.478)

(1.247)

(1.244)

(1.171)

(6,2)

(4.515)

Free Cashflow AL (vor Ausschüttung und Investitionen in Spektrum)^a^,^b

16.417

16.149

1,7

5.687

5.027

5.703

5.622

1,4

19.546

^a	Ohne Berücksichtigung von Auszahlungen für Investitionen in den Erwerb von Kundenstämmen durch T‑Mobile US.
^b	Ohne Berücksichtigung von Einzahlungen aus dem Abgang von Spektrum durch den Verkauf von Spektrumlizenzen der T‑Mobile US.
^c	Ohne bestimmte Finanzierungs-Leasing-Sachverhalte der T‑Mobile US.

Der Free Cashflow AL (vor Ausschüttung und Investitionen in Spektrum) lag mit 16,4 Mrd. € um 0,3 Mrd. € über dem Niveau der Vergleichsperiode. Folgende Effekte beeinflussten die Entwicklung:

Der Cashflow aus Geschäftstätigkeit erhöhte sich um 0,4 Mrd. € auf 32,0 Mrd. €. Der weiterhin guten operativen Geschäftsentwicklung standen negative Währungskurseffekte sowie höhere Steuer- und Nettozinszahlungen gegenüber. Darüber hinaus wirkten im operativen Segment USA höhere Auszahlungen für das Personaltransformationsprogramm 2025/2026 und für Integrationsmaßnahmen infolge der im Vorjahr vollzogenen Unternehmenstransaktionen (im Wesentlichen der Erwerb von UScellular) belastend.

Ohne Berücksichtigung des Erwerbs von Kundenstämmen durch T‑Mobile US in der Vergleichsperiode, v. a. im Rahmen des Erwerbs von Metronet, reduzierte sich der Cash Capex (vor Investitionen in Spektrum) um 0,4 Mrd. € auf 11,8 Mrd. €. Im operativen Segment Deutschland investierten wir in der Berichtsperiode 3,0 Mrd. € und lagen damit um 0,3 Mrd. € unter der Vergleichsperiode. Dies war im Wesentlichen bedingt durch die zeitliche Allokation der Investitionen in den Glasfaser-Ausbau. Im operativen Segment USA lag der Cash Capex mit 6,6 Mrd. € um 0,1 Mrd. € unter der Vergleichsperiode, hauptsächlich bedingt durch Währungskurseffekte. Ohne deren Berücksichtigung erhöhten sich die Auszahlungen um 0,1 Mrd. €, hauptsächlich begründet durch höhere Investitionen in den fortgeführten Netzausbau sowie zusätzliche Investitionsausgaben infolge des Erwerbs von UScellular. Im operativen Segment Europa lag der Cash Capex mit 1,5 Mrd. € um 0,1 Mrd. € über dem Niveau der Vergleichsperiode. Die Investitionen im operativen Segment Systemgeschäft lagen leicht über dem Niveau der Vergleichsperiode.

Aus dem Verkauf von Spektrumlizenzen durch T‑Mobile US an Grain resultierten u. a. Einzahlungen in Höhe von 2,5 Mrd. €. In der Vergleichsperiode resultierten aus dem Verkauf von Spektrumlizenzen durch T‑Mobile US an N77 Einzahlungen in Höhe von 1,8 Mrd. €. Ohne deren Berücksichtigung lagen die Einzahlungen aus Abgängen von immateriellen Vermögenswerten (ohne Goodwill und Spektrum) und Sachanlagen auf dem Niveau der Vergleichsperiode.

Um 0,5 Mrd. € höhere Auszahlungen für die Tilgung von Leasing-Verbindlichkeiten – insbesondere in den operativen Segmenten USA und Deutschland – belasteten den Free Cashflow AL.

Weitere Informationen finden Sie im Abschnitt „Erläuterungen zur Konzern-Kapitalflussrechnung“ im Konzernzwischenabschluss.

Rating der Deutschen Telekom AG

	Standard & Poor’s	Moody’s	Fitch
Langfrist-Rating/Ausblick
31.12.2025	BBB+/positiv	A3/stabil	BBB+/stabil
30.09.2026	A-/stabil	A3/stabil	A-/stabil
Kurzfrist-Rating	A-2	P-2	F2

Am 11. Mai 2026 und am 22. Juni 2026 haben die Rating-Agenturen Standard & Poorʼs sowie Fitch das Credit Rating der Deutschen Telekom AG angehoben, sodass es zum 30. September 2026 jeweils bei A- mit stabilem Ausblick lag. Als Unternehmen im soliden Investment-Grade-Bereich haben wir Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten.

AL – after leases

Seit Beginn des Geschäftsjahres 2019 berücksichtigt die Deutsche Telekom bei der Definition der finanziellen Leistungsindikatoren die Auswirkungen der verpflichtenden Erstanwendung des Rechnungslegungsstandards IFRS 16 „Leases“. Zur Ermittlung des „EBITDA after leases“ (EBITDA AL) wird das EBITDA um die Abschreibungen der aktivierten Nutzungsrechte und die Zinsaufwendungen für die passivierten Leasing-Verbindlichkeiten angepasst. Bei der Ermittlung des „Free Cashflow after leases“ (Free Cashflow AL) wird der Free Cashflow um die Tilgung von Leasing-Verbindlichkeiten angepasst.

Zum Glossar

Finanzlage des Konzerns

Themenfilter

Ergebnisse