Vermögens- und Finanzlage des Konzerns

Am 31. März 2025 betrug unsere Bilanzsumme 305,0 Mrd. € und lag damit nahezu auf dem Niveau zum 31. Dezember 2024.

Auf der Aktivseite erhöhte sich der Bestand an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten gegenüber dem Vorjahresende um 8,5 Mrd. € auf 17,0 Mrd. €.

Weitere Informationen finden Sie im Abschnitt „Erläuterungen zur Konzern-Kapitalflussrechnung“ im Konzernzwischenabschluss.

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen lagen mit 15,9 Mrd. € um 0,5 Mrd. € unter dem Niveau des Jahresendes 2024. Dies resultierte aus geringeren Forderungsbeständen im operativen Segment USA bedingt durch eine geringere Anzahl an Neuverträgen mit Ratenzahlungen für Endgeräte. Darüber hinaus reduzierte sich der Forderungsbestand im operativen Segment Deutschland. Währungskurseffekte, v. a. aus der Umrechnung von US‑Dollar in Euro, wirkten ebenfalls buchwertmindernd. Gegenläufig erhöhten Konsolidierungskreiseffekte aus den Erwerben von Vistar Media und Blis im operativen Segment USA den Buchwert der Forderungen.

Die immateriellen Vermögenswerte reduzierten sich im Vergleich zum 31. Dezember 2024 um 6,5 Mrd. € auf 142,7 Mrd. €. Währungskurseffekte, v. a. aus der Umrechnung von US‑Dollar in Euro, in Höhe von 5,1 Mrd. € sowie Abschreibungen in Höhe von 1,7 Mrd. € wirkten buchwertreduzierend. Ebenfalls reduzierten Umgliederungen von immateriellen Vermögenswerten in die zur Veräußerung gehaltenen langfristigen Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen den Buchwert um 2,0 Mrd. €. Diese standen in Höhe von 1,7 Mrd. € im Zusammenhang mit der Vereinbarung zwischen T‑Mobile US und N77. Investitionen erhöhten den Buchwert um 1,6 Mrd. €. Diese entfielen mit 0,2 Mrd. € auf den Erwerb von Mobilfunk-Spektrum im operativen Segment USA. Konsolidierungskreiseffekte – aus den Erwerben von Vistar Media und Blis im operativen Segment USA – erhöhten den Buchwert um 0,8 Mrd. €. Hiervon entfielen 0,4 Mrd. € auf erworbene Goodwills.

Weitere Informationen zur Vereinbarung zwischen T‑Mobile US und N77 finden Sie im Kapitel „Wirtschaftliches Umfeld“ im Abschnitt „Vereinbarungen über Spektrumlizenzen“.

Weitere Informationen zu den Erwerben von Vistar Media und Blis finden Sie im Kapitel „Konzernstruktur, -strategie und -steuerung“.

Die Sachanlagen reduzierten sich im Vergleich zum 31. Dezember 2024 um 1,5 Mrd. € auf 65,1 Mrd. €. Abschreibungen in Höhe von 2,9 Mrd. €, Währungskurseffekte, v. a. aus der Umrechnung von US‑Dollar in Euro, in Höhe von 1,1 Mrd. € und Abgänge in Höhe von 0,1 Mrd. € wirkten buchwertreduzierend. Zugänge, v. a. im Zusammenhang mit der Netzwerk-Modernisierung und dem Netzwerk-Ausbau (Breitband-, Glasfaser- sowie Mobilfunk-Infrastruktur), erhöhten den Buchwert um 2,5 Mrd. €. Umgliederungen aus den Nutzungsrechten nach Ende der vertraglichen Leasing-Laufzeit in die Sachanlagen, v. a. für Netzwerk-Technik im operativen Segment USA, erhöhten den Buchwert um 0,2 Mrd. €.

Die Nutzungsrechte reduzierten sich im Vergleich zum 31. Dezember 2024 um 1,7 Mrd. € auf 30,5 Mrd. €. Abschreibungen verminderten den Buchwert um 1,4 Mrd. €. Darüber hinaus wirkten Währungskurseffekte, v. a. aus der Umrechnung von US‑Dollar in Euro, mit 1,0 Mrd. € buchwertreduzierend. Ebenfalls reduzierten die zuvor genannten Umgliederungen in die Sachanlagen den Buchwert um 0,2 Mrd. €. Buchwerterhöhend wirkten Zugänge in Höhe von 0,8 Mrd. €.

Die Beteiligungen an nach der Equity-Methode einbezogenen Unternehmen haben sich im Vergleich zum 31. Dezember 2024 um 0,7 Mrd. € auf 8,0 Mrd. € erhöht. Ursächlich hierfür waren v. a. in der Berichtsperiode erfasste Wertaufholungen in Höhe von 0,4 Mrd. € bzw. 0,2 Mrd. € auf die Buchwerte der Beteiligungen an GD Towers bzw. an GlasfaserPlus. Diese Wertaufholungen waren jeweils durch rückläufige branchenspezifische Finanzierungskosten und dadurch gesunkene Diskontierungszinssätze bei Beibehaltung der bestehenden Unternehmensplanungen bedingt.

Die kurz- und langfristigen finanziellen Vermögenswerte verringerten sich um 0,1 Mrd. € auf 7,7 Mrd. €. Der Buchwert der Derivate ohne Hedge-Beziehung verringerte sich um 0,2 Mrd. €, insbesondere im Zusammenhang mit der Bewertung von Zins-/Währungs-Swaps. Darüber hinaus verringerte sich der Buchwert durch Währungskurseffekte um 0,1 Mrd. €. Der Saldo der ausgereichten Darlehen und Forderungen erhöhte sich um 0,2 Mrd. €.

Die zur Veräußerung gehaltenen langfristigen Vermögenswerte und Veräußerungsgruppen haben sich um 1,9 Mrd. € auf 2,1 Mrd. € erhöht. Der Anstieg steht in Höhe von 1,7 Mrd. € im Zusammenhang mit der Vereinbarung über den Verkauf von Spektrumlizenzen zwischen T‑Mobile US und N77 sowie in Höhe von 0,2 Mrd. € im Zusammenhang mit den zwischen T‑Mobile US und anderen Telekommunikationsunternehmen vereinbarten Tausch von Spektrumlizenzen.

Die sonstigen Aktiva erhöhten sich um 0,4 Mrd. € auf 13,5 Mrd. €. Zum Anstieg trugen höhere Vorratsbestände hochwertiger mobiler Endgeräte im operativen Segment USA mit 0,2 Mrd. € bei. Darüber hinaus erhöhten sich die kurz- und langfristigen übrigen Vermögenswerte um 0,2 Mrd. €, u. a. aufgrund höherer Forderungen aus sonstigen Steuern.

Auf der Passivseite erhöhten sich unsere kurz- und langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten im Vergleich zum Jahresende 2024 um 4,7 Mrd. € auf 116,8 Mrd. €.

Dabei erhöhten sich die Anleihen und sonstigen verbrieften Verbindlichkeiten um insgesamt 4,4 Mrd. €, v. a. durch von T‑Mobile US emittierte USD-Anleihen in Höhe von 3,5 Mrd. US‑$ (3,3 Mrd. €) sowie durch EUR-Anleihen in Höhe von 2,8 Mrd. €. Ebenso erhöhte die Emissionen von EUR-Anleihen der Deutschen Telekom AG den Buchwert in Höhe von 1,5 Mrd. €. Durch Währungskurseffekte verringerte sich der Buchwert der Anleihen und sonstigen verbrieften Verbindlichkeiten um 3,3 Mrd. €.

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten erhöhten sich um 1,2 Mrd. €, im Wesentlichen aufgrund der Inanspruchnahme einer durch eine Exportkreditagentur (ECA-Facility) abgesicherten Kreditlinie für Anschaffungen im Zusammenhang mit Netzwerk-Ausrüstung in Höhe von 0,9 Mrd. € durch T‑Mobile US. Die sonstigen verzinslichen Verbindlichkeiten verringerten sich um 0,4 Mrd. € und die Verbindlichkeiten mit Recht der Gläubiger zur vorrangigen Tilgung bei Ausfall um 0,3 Mrd. €.

Die kurz- und langfristigen Leasing-Verbindlichkeiten verringerten sich im Vergleich zum 31. Dezember 2024 um 2,0 Mrd. € auf 38,3 Mrd. €. Die Leasing-Verbindlichkeiten verminderten sich im operativen Segment USA, im Wesentlichen aufgrund einer geringeren Anzahl von Neuverträgen nach der Außerbetriebnahme des ehemaligen Sprint-Mobilfunk-Netzwerks und weiterer Synergien aus dem Zusammenschluss mit Sprint, um 0,5 Mrd. €. Währungskurseffekte, insbesondere aus der Umrechnung von US‑Dollar in Euro, verringerten den Buchwert um 1,3 Mrd. €. Im operativen Segment Deutschland sowie im Segment Group Headquarters & Group Services verringerten sich die Leasing-Verbindlichkeiten um insgesamt 0,2 Mrd. €.

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstigen Verbindlichkeiten reduzierten sich um 0,6 Mrd. € auf 8,9 Mrd. €. Dies resultierte aus niedrigeren Verbindlichkeitenbeständen in den operativen Segmenten USA, Europa und Deutschland. Währungskurseffekte, insbesondere aus der Umrechnung von US‑Dollar in Euro, reduzierten den Buchwert ebenfalls. Gegenläufig erhöhten Konsolidierungskreiseffekte aus den Erwerben von Vistar Media und Blis im operativen Segment USA den Buchwert.

Die Pensionsrückstellungen und ähnlichen Verpflichtungen verringerten sich im Vergleich zum 31. Dezember 2024 um 0,6 Mrd. € auf 2,6 Mrd. €. Aus der Neubewertung von leistungsorientierten Plänen ergab sich insgesamt ein erfolgsneutral zu erfassender Gewinn in Höhe von 0,5 Mrd. €, der im Wesentlichen durch den Anstieg des Rechnungszinses und die positive Marktentwicklung der als Planvermögen ausgegliederten Vermögenswerte im Vergleich zum 31. Dezember 2024 begründet ist. Des Weiteren trugen die vom Arbeitgeber im Berichtszeitraum direkt gezahlten Versorgungsleistungen zur Verringerung des Buchwerts bei.

Die kurz- und langfristigen sonstigen Rückstellungen reduzierten sich im Vergleich zum Jahresende 2024 um 0,6 Mrd. € auf 7,2 Mrd. €. Dabei verringerten sich die übrigen Personalrückstellungen um 0,4 Mrd. €, v. a. im Zusammenhang mit den Auszahlungen von Bonifikationen für Mitarbeiter im operativen Segment USA sowie aufgrund eines zinsbedingten Rückgangs des Buchwerts der Rückstellung für die Postbeamtenkrankenkasse (PBeaKK). Ebenso reduzierten sich die Rückstellungen für Einkaufs- und Vertriebsunterstützung sowie die Rückstellungen für Rückbauverpflichtungen um jeweils 0,1 Mrd. €.

Die sonstigen Passiva haben sich im Vergleich zum 31. Dezember 2024 um 0,7 Mrd. € auf 9,7 Mrd. € erhöht. Dabei erhöhten sich die übrigen Schulden um 0,3 Mrd. €, was im Wesentlichen durch einen Anstieg der Verbindlichkeiten aus sonstigen Steuern verursacht war. Darüber hinaus erhöhten sich die Ertragsteuerverbindlichkeiten um 0,3 Mrd. € und die Vertragsverbindlichkeiten um 0,1 Mrd. €.

Das Eigenkapital reduzierte sich gegenüber dem 31. Dezember 2024 um 0,9 Mrd. € auf 97,8 Mrd. €. Dabei verringerten Transaktionen mit Eigentümern das Eigenkapital um 2,4 Mrd. €. Sie entfallen im Wesentlichen auf das T‑Mobile US Aktienrückkaufprogramm 2025. Das sonstige Ergebnis wirkte sich mit 2,0 Mrd. € buchwertmindernd aus. Dividendenausschüttungen an andere Gesellschafter von Tochterunternehmen verringerten das Eigenkapital um 0,5 Mrd. €. Darin enthalten sind die im Berichtszeitraum beschlossenen Bardividenden der T‑Mobile US an Minderheitsgesellschafter. Darüber hinaus trug das im Januar 2025 begonnene Aktienrückkaufprogramm der Deutschen Telekom AG mit Aktienrückkäufen in Höhe von 0,4 Mrd. € zur Reduzierung des Buchwerts bei. Erhöhend wirkten der Überschuss mit 4,3 Mrd. € sowie Kapitalerhöhungen aus anteilsbasierten Vergütungen mit 0,1 Mrd. €.

Weitere Informationen finden Sie im Abschnitt „Ausgewählte Erläuterungen zur Konzernbilanz“ im Konzernzwischenabschluss.

Veränderung der Nettofinanzverbindlichkeiten

in Mio. €

Die Nettofinanzverbindlichkeiten reduzierten sich im ersten Quartal 2025 um 5,4 Mrd. € auf 131,9 Mrd. €, aufgrund des Free Cashflow (vor Ausschüttung und Investitionen in Spektrum) sowie von Währungskurseffekten. Gegenläufig wirkten im Wesentlichen das Aktienrückkaufprogramm der T‑Mobile US, die Zugänge von Leasing-Verbindlichkeiten bzw. Nutzungsrechten und die Unternehmenstransaktionen im operativen Segment USA. In den sonstigen Effekten ist u. a. der Erwerb von Spektrum in Höhe von 0,1 Mrd. € enthalten.

Der Free Cashflow AL (vor Ausschüttung und Investitionen in Spektrum) erhöhte sich gegenüber der Vergleichsperiode um 1,9 Mrd. € auf 5,6 Mrd. €. Folgende Effekte beeinflussten die Entwicklung:

Der Cashflow aus Geschäftstätigkeit erhöhte sich auf Basis der guten operativen Geschäftsentwicklung um 1,6 Mrd. € auf 11,2 Mrd. €. Niedrigere Auszahlungen im Zusammenhang mit der Integration von Sprint in den USA sowie um 0,2 Mrd. € geringere Steuerzahlungen wirkten ebenfalls erhöhend. Belastend wirkten dagegen um 0,1 Mrd. € höhere Nettozinszahlungen.

Der Cash Capex (vor Investitionen in Spektrum) reduzierte sich um 0,3 Mrd. € auf 4,3 Mrd. €. Im operativen Segment Deutschland investierten wir im Berichtsjahr rund 1,2 Mrd. € und lagen damit um 0,2 Mrd. € unter dem Niveau der Vergleichsperiode. Dies war im Wesentlichen bedingt durch die zeitliche Allokation der Investitionen in den Glasfaser-Ausbau. Im operativen Segment USA sank der Cash Capex um 0,1 Mrd. € auf 2,3 Mrd. €. Im operativen Segment Europa lag der Cash Capex mit 0,5 Mrd. € auf dem Niveau der Vergleichsperiode. Hier investieren wir weiterhin im Rahmen unserer integrierten Netzstrategie in die Bereitstellung von Breitband, Glasfaser und 5G. Unsere Investitionen im operativen Segment Systemgeschäft lagen wie in der Vergleichsperiode bei 0,1 Mrd. €.

Um 0,1 Mrd. € geringere Auszahlungen für die Tilgung von Leasing-Verbindlichkeiten – insbesondere im operativen Segment USA – entlasteten den Free Cashflow AL.

Weitere Informationen finden Sie im Abschnitt „Erläuterungen zur Konzern-Kapitalflussrechnung“ im Konzernzwischenabschluss.