Ertragslage des Konzerns

Um die Aussagefähigkeit des Vorjahresvergleichs aufgrund einer geänderten Unternehmensstruktur bzw. aufgrund von Währungskursentwicklungen zu erhöhen, beschreiben wir die Veränderung ausgewählter Ergebnisgrößen zusätzlich in einer organischen Betrachtung. In dieser werden die Zahlen des Vorjahres um Konsolidierungskreis-, Währungskurs- und sonstige Effekte angepasst. Negative Währungskurseffekte resultierten im Wesentlichen aus der Umrechnung von US‑Dollar in Euro. Positive Konsolidierungskreiseffekte entstanden v. a. aus den abgeschlossenen Unternehmenstransaktionen im operativen Segment USA.

Weitere Informationen zu den Unternehmenstransaktionen finden Sie im Kapitel „Konzernstruktur“.

Umsatz, Service-Umsatz

Im Berichtsjahr erzielten wir einen Konzernumsatz in Höhe von 119,1 Mrd. €, der mit einem Anstieg von 3,3 Mrd. € um 2,9 % über dem Niveau des Vorjahres lag. Organisch betrachtet lag der Umsatz um 4,2 % über dem Vorjahresniveau, wobei Konsolidierungskreiseffekte um 1,8 Mrd. € erhöhend und Währungskurseffekte um 3,2 Mrd. € verringernd wirkten. Der Service-Umsatz des Konzerns erhöhte sich gegenüber dem Vorjahr um 2,8 Mrd. € bzw. 2,9 % auf 99,4 Mrd. €. Organisch betrachtet erhöhte sich der Service-Umsatz um 3,8 %.

In unserem operativen Segment Deutschland lag der Umsatz um 0,4 % unter dem Vorjahresniveau, im Wesentlichen aufgrund geringerer Endgeräteumsätze im Mobilfunk. Dahingegen stiegen die Service-Umsätze im Mobilfunk- und im Festnetz-Geschäft an. In unserem operativen Segment USA lag der Umsatz um 4,1 % über dem Vorjahresniveau. Dabei wirkten negative Währungskurseffekte belastend und die abgeschlossenen Unternehmenstransaktionen entlastend. Organisch betrachtet erhöhte sich der Umsatz um 6,0 %, was auf gestiegene Service- und Endgeräteumsätze zurückzuführen ist. In unserem operativen Segment Europa erhöhte sich der Umsatz im Vorjahresvergleich um 2,5 %. Organisch betrachtet erhöhte er sich um 2,9 %, was hauptsächlich auf die gestiegenen Service-Umsätze im Mobilfunk-, Festnetz- und IT-Geschäft zurückzuführen ist. Der Umsatz unseres operativen Segments Systemgeschäft lag um 2,5 % über Vorjahresniveau. Die positive Umsatzentwicklung resultierte im Wesentlichen aus dem Wachstum in den Bereichen Digital und Road Charging.

Weitere Informationen zur Umsatzentwicklung unserer Segmente finden Sie im Kapitel „Geschäftsentwicklung der operativen Segmente“.

Beitrag der Segmente zum Konzernumsatz ^{a, b}

in %

Regionale Umsatzverteilung ^c

in %

Regionale Umsatzverteilung ^c

in %

^a Weitere Informationen zum Außenumsatz finden Sie in Angabe 38 „Segmentberichterstattung“ im Konzernanhang.
^b Das operative Segment Group Development trägt nach der Veräußerung der Geschäftseinheit GD Towers im Geschäftsjahr 2023 nicht mehr wesentlich zum Konzernumsatz bei.
^c Die Ermittlung des Auslandsanteils wurde zum 30. September 2025 angepasst. Der Vorjahreswert wurde rückwirkend von 76,3 % auf 77,3 % angepasst.

Gemessen am Außenumsatz leistete unser operatives Segment USA mit einem Anteil von 65,6 % (2024: 64,8 %) mit Abstand den größten Beitrag zum Konzernumsatz. Der Auslandsanteil am Konzernumsatz erhöhte sich auf 78,0 % (2024: 77,3 %) ^c.

Bereinigtes EBITDA AL, EBITDA AL

Im Berichtsjahr erzielten wir ein gegenüber dem Vorjahr um 1,2 Mrd. € bzw. 2,8 % höheres bereinigtes EBITDA AL von 44,2 Mrd. €. Organisch betrachtet erhöhte sich das bereinigte EBITDA AL um 4,7 %, wobei Konsolidierungskreiseffekte im Saldo um 0,4 Mrd. € erhöhend und Währungskurseffekte um 1,2 Mrd. € verringernd wirkten.

Unser operatives Segment Deutschland trug dank werthaltigem Wachstum beim Service-Umsatz und einer verbesserten Kosteneffizienz mit einem um 1,7 % höheren bereinigten EBITDA AL zum Anstieg bei. Unser operatives Segment USA zeigt eine Erhöhung des bereinigten EBITDA AL von 2,5 %. Organisch betrachtet stieg es um 5,3 %. Der Anstieg ist v. a. auf gestiegene Service- und Endgeräteumsätze zurückzuführen, denen teilweise gestiegene Kosten entgegenwirkten. Das bereinigte EBITDA AL in unserem operativen Segment Europa erhöhte sich aufgrund der guten Umsatzentwicklung sowie einer positiven Nettomarge um 5,6 %, organisch betrachtet um 5,4 %. In unserem operativen Segment Systemgeschäft entwickelte sich das bereinigte EBITDA AL mit einem Anstieg um 15,7 % deutlich positiv. Dies ist v. a. auf Margensteigerungen und Kostenoptimierungen im Bereich Cloud sowie auf das Umsatzwachstum in den Bereichen Digital und Road Charging zurückzuführen.

Unser EBITDA AL verringerte sich gegenüber dem Vorjahr um 1,4 Mrd. € auf 42,5 Mrd. €. Verantwortlich hierfür waren im Wesentlichen die Aufwendungen aus EBITDA AL-wirksamen Sondereinflüssen, welche sich gegenüber dem Vorjahr um 2,6 Mrd. € auf 1,8 Mrd. € erhöhten. Wesentlicher Treiber waren die im Jahr 2024 als Sondereinflüsse erfassten Wertaufholungen. Diese resultierten in Höhe von 2,6 Mrd. € aus der vollständigen Wertaufholung von in Vorjahren wertgeminderten FCC-Lizenzen der T‑Mobile US. Die Aufwendungen im Zusammenhang mit Personalrestrukturierungen beliefen sich auf 1,1 Mrd. € und erhöhten sich damit gegenüber dem Vorjahr leicht um 0,1 Mrd. €. Dies steht u. a. im Zusammenhang mit einem im vierten Quartal 2025 seitens T‑Mobile US begonnenen Personaltransformationsprogramm. Im Bereich der Ergebniseffekte aus Entkonsolidierungen, Ver- und Zukäufen waren im Vorjahr Aufwendungen von im Saldo 0,7 Mrd. € als Sondereinflüsse erfasst. Hierin enthalten waren u. a. die Aufwendungen aus dem Verzicht auf die bedingte Kaufpreisforderung gegenüber dem IFM Global Infrastructure Fund im operativen Segment Deutschland sowie Integrationsaufwendungen im operativen Segment USA. Im Berichtsjahr beliefen sich die Aufwendungen auf insgesamt 0,4 Mrd. € und betrafen v. a. Akquisitions- und Integrationsaufwendungen aus dem Erwerb von UScellular im operativen Segment USA. Die Aufwendungen im Zusammenhang mit sonstigen EBITDA AL-wirksamen Sondereinflüssen erhöhten sich um 0,2 Mrd. € auf 0,2 Mrd. €. Hierin enthalten sind u. a. Aufwendungen für die erfolgswirksame Ausbuchung eines bis dahin in den Anlagen im Bau befindlichen Billing-Systems im operativen Segment USA. Gegenläufig sind neben Erträgen aus dem Verkauf von Spektrumlizenzen an N77 auch Erstattungen von Versicherungen für Aufwendungen, die im Zusammenhang mit dem Cyberangriff auf T‑Mobile US im August 2021 entstanden sind, erfasst.

Weitere Informationen zur Entwicklung des (bereinigten) EBITDA AL der Segmente finden Sie im Kapitel „Geschäftsentwicklung der operativen Segmente“.

Betriebsergebnis (EBIT)

Das EBIT des Konzerns reduzierte sich auf 24,8 Mrd. € und lag damit um 1,5 Mrd. € unter dem Vorjahresniveau. Für den Rückgang verantwortlich war v. a. die im Jahr 2024 erfasste Wertaufholung von in Vorjahren wertgeminderten FCC-Lizenzen der T‑Mobile US.

Die Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, Sachanlagen und Nutzungsrechte lagen unverändert zum Vorjahr bei 24,0 Mrd. €. Dabei lagen die planmäßigen Abschreibungen mit 23,9 Mrd. € stabil auf dem Vorjahresniveau. Die Wertminderungen beliefen sich analog zum Vorjahr auf 0,1 Mrd. € und entfielen überwiegend auf langfristige Vermögenswerte der zahlungsmittelgenerierenden Einheit Rumänien.

Weitere Informationen zu den Abschreibungen finden Sie in Angabe 27 „Abschreibungen“ im Konzernanhang.

Ergebnis vor Ertragsteuern

Das Ergebnis vor Ertragsteuern reduzierte sich um 3,5 Mrd. € auf 19,5 Mrd. €. Das darin enthaltene Finanzergebnis reduzierte sich gegenüber dem Vorjahr um 2,0 Mrd. € auf minus 5,3 Mrd. €. Hierzu trug im Wesentlichen das um 1,8 Mrd. € rückläufige Ergebnis aus nach der Equity-Methode in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen mit 0,8 Mrd. € bei. Ursächlich hierfür waren v. a. im Vorjahr höhere erfasste Wertaufholungen in Höhe von 2,1 Mrd. € bzw. 0,3 Mrd. € auf die Buchwerte der Beteiligungen an GD Towers bzw. an GlasfaserPlus. Im Berichtsjahr wurden weitere Wertaufholungen in Höhe von 0,5 Mrd. € bzw. 0,2 Mrd. € auf die Buchwerte der Beteiligungen an GD Towers bzw. an GlasfaserPlus erfasst. Die zuletzt erfassten Wertaufholungen waren jeweils durch rückläufige branchenspezifische Finanzierungskosten und dadurch gesunkene Diskontierungszinssätze bei Beibehaltung der bestehenden Unternehmensplanungen bedingt. Das Zinsergebnis verringerte sich um 0,2 Mrd. € auf minus 5,9 Mrd. €. Das sonstige Finanzergebnis lag stabil bei minus 0,2 Mrd. €.

Konzernüberschuss, bereinigter Konzernüberschuss

Der Konzernüberschuss hat sich im Vergleich zum Vorjahr um 1,6 Mrd. € auf 9,6 Mrd. € verringert. Dafür ursächlich war v. a. die im Jahr 2024 erfasste Wertaufholung von in Vorjahren wertgeminderten FCC-Lizenzen der T‑Mobile US. Der Steueraufwand verringerte sich um 0,7 Mrd. € auf 4,6 Mrd. €. Das den Anteilen anderer Gesellschafter zugerechnete Ergebnis verringerte sich um 1,1 Mrd. € auf 5,3 Mrd. €. Der Rückgang entfiel v. a. auf unser operatives Segment USA. Der bereinigte Konzernüberschuss stieg um 0,4 Mrd. € auf 9,7 Mrd. €.

Weitere Informationen zum Steueraufwand finden Sie in Angabe 32 „Ertragsteuern“ im Konzernanhang.

Ergebnis je Aktie, bereinigtes Ergebnis je Aktie

Das Ergebnis je Aktie ermittelt sich aus dem Konzernüberschuss im Verhältnis zur gewichteten durchschnittlichen Anzahl ausstehender Stammaktien. Zum 31. Dezember 2025 waren das 4.871 Mio. Stückaktien. Dies führte zu einem Ergebnis je Aktie in Höhe von 1,97 €. Im Vorjahr betrug das Ergebnis je Aktie 2,27 €. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 2,00 € gegenüber 1,90 € im Vorjahr.

Mitarbeiter

Der Personalbestand im Konzern war im Vergleich zum Vorjahresende nahezu stabil. In unserem operativen Segment Deutschland reduzierte sich die Anzahl der Mitarbeiter gegenüber dem Vorjahresende um 3,9 %. Die Inanspruchnahme sozialverträglicher Instrumente zum Personalumbau, wie z. B. Altersteilzeit, setzte sich fort. Die Gesamtzahl der Mitarbeiter in unserem operativen Segment USA erhöhte sich gegenüber dem Jahresende 2024 um 7,5 %. Zu dieser Entwicklung trugen die Auswirkungen der Erwerbe von UScellular im dritten Quartal 2025 sowie von Vistar Media und Blis im ersten Quartal 2025 bei. In unserem operativen Segment Europa sank die Mitarbeiterzahl gegenüber dem Jahresende 2024 um 4,5 %, insbesondere durch die Veräußerung des rumänischen Mobilfunk-Geschäfts zum 1. Oktober 2025. Die Mitarbeiterzahl in unserem operativen Segment Systemgeschäft ist gegenüber dem Jahresende 2024 um 2,2 % gesunken. Dies resultierte im Wesentlichen aus dem Personalabbau im klassischen Infrastrukturgeschäft. Der Mitarbeiterbestand im Segment Group Headquarters & Group Services sank im Vergleich zum Vorjahresende um 4,4 %. Dies ist im Wesentlichen durch den fortgesetzten Personalumbau bedingt.

Überleitungen von finanziellen Leistungsindikatoren zum IFRS-Konzernabschluss

Eine Überleitung der Definition des EBITDA auf die „after leases“-Betrachtung (EBITDA AL) kann der nachfolgenden Tabelle entnommen werden:

Die folgende Tabelle zeigt die Herleitung des Konzernüberschusses auf den um Sondereinflüsse bereinigten Konzernüberschuss:

Die folgende Tabelle zeigt die Herleitung des EBITDA AL, des EBIT sowie des Konzernüberschusses auf die um Sondereinflüsse bereinigten Werte: